Rút khỏi Eurozone có thể là lối thoát cuối cùng cho Hy Lạp

Hy Lạp vỡ nợ, khủng hoảng ngày càng tồi tệ ở Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Ireland, Ý có thể gây ra phá sản ồ ạt ở khu vực châu Âu.

Hy Lạp đang đứng trong ngõ cụt.

Chính phủ Hy Lạp, Ủy ban châu Âu, IMF đều phủ nhận những gì thị trường đang nhận thức rõ ràng: Hy Lạp cuối cùng cũng sẽ vỡ nợ với những khoản nợ tư nhân và nợ công khổng lồ.

Mặc dù Hy Lạp sẽ sớm nhận được các khoản vay bổ sung từ Liên minh châu Âu (EU) và IMF với lãi suất thấp nhưng mức độ nợ của Hy Lạp sẽ tăng nhanh đến mức không bền vững. Đó là lý do tại sao lãi suất trái phiếu tư nhân tại Hy Lạp và giá các giao dịch hoán đổi tín dụng tăng nhanh, cho thấy rằng, khả năng Hy Lạp bị vỡ nợ đang đến gần.

Và sự thật là, vỡ nợ cùng với việc duy trì cắt giảm thâm hụt ngân sách hàng năm lại cần thiết để Hy Lạp khôi phục lại tính bền vững tài chính. Cụ thể hơn, ngay cả sau khi vỡ nợ, các khoản nợ của Hy Lạp giảm xuống 60% GDP thì nước này vẫn phải tiếp tục cắt giảm thâm hụt ngân sách hàng năm từ 10% GDP xuống 3% GDP để ngăn chặn khả năng tỷ lệ nợ tăng cao trở lại.

Một vấn đề khó khăn nữa mà Hy Lạp gặp phải, đó là thâm hụt thương mại kinh niên. Hy Lạp hiện nay đang nhập khẩu vượt quá xuất khẩu tới hơn 4% GDP, là nước có mức thâm hụt thương mại lớn nhất trong số các nước thành viên khu vực đồng Euro.

Ngay cả khi tỷ lệ nợ giảm xuống và hậu quả vỡ nợ có thể được giải quyết bằng cách vay mượn trong nước, Hy Lạp cũng sẽ rơi vào cái vòng luẩn quẩn nợ nần vì thâm hụt thương mại quá lớn. Nếu thâm hụt thương mại vẫn tiếp diễn, Hy Lạp sẽ phải tiếp tục đi vay nước ngoài những khoản tiền rất lớn trong tương lai.

Để giải quyết vấn đề này, Hy Lạp phải nâng cao tính cạnh tranh của hàng hóa và dịch vụ, đẩy mạnh xuất khẩu và giảm nhập khẩu. Một cách nước này có thể áp dụng là hạ giá đồng tiền. Nhưng điều này thật khó khăn.

Hy Lạp sử dụng đồng Euro, đồng tiền chung của một liên minh tiền tệ, và việc giảm giá Euro để cứu Hy Lạp thật khó có khả năng xảy ra.

Một cách khác để giảm giá hàng hóa, nâng tính cạnh tranh, đó là giảm khoảng cách giữa tăng trưởng tiên lương và tăng trưởng năng suất lao động. Điều này cũng không phải là dễ dàng, nhất là trong bối cảnh tài chính hỗn loạn hiện nay tại Hy Lạp. Trong rất nhiều năm qua, mức tăng lương ở Hy Lạp đang nhanh hơn rất nhiều so với tăng trưởng năng suất, mở rộng thâm hụt thương mại của nước này.

Rời bỏ Eurozone, lối thoát cuối cùng cho Hy Lạp và cứu cánh cho cả châu Âu?

Hy Lạp đang phải đối mặt với 3 thách thức lớn: Chính phủ phải cắt giảm nợ và thâm hụt ngân sách, giảm giá đồng tiền để xóa bỏ thâm hụt thương mại, và tăng năng suất lao động cao hơn mức tăng trưởng tiền lương. Nhưng kể từ khi cuộc khủng hoảng Hy Lạp bắt đầu, đất nước này đã cho thấy rằng, họ không thể giải quyết vấn đề như IMF và EU mong đợi.

Hiệp ước Maastricht được ký ngày 7/2/1992 ở Maastricht, Hà Lan sau những cuộc thương thuyết giữa các nước thành viên khu vực châu Âu, và có hiệu lực từ ngày 1/11/1993, quy định, cấm một quốc gia khu vực châu Âu từ bỏ đồng Euro, nhưng không nói gì về vấn đề tạm thời rời bỏ liên minh tiền tệ Eurozone.

Trước những khó khăn chồng chất có thể đẩy Hy Lạp rơi vào khủng hoảng nợ bất cứ lúc nào, Hy Lạp cũng như EU có thể sẽ cân nhắc về lựa chọn đó. 

Hồi đầu tháng này, tờ Spiegel đưa tin, Hy Lạp đang xem xét việc rút khỏi liên minh tiền tệ Eurozone vì những khó khăn tài chính không thể giải quyết. Tuy nhiên, ngay sau đó, Chính phủ Hy Lạp và EU đã ngay lập tức lên tiếng phủ nhận thông tin này.

Dù đúng hay sai nhưng có một điều thế giới đã nhận thức được, việc một thành viên Eurozone rời khỏi liên minh là điều có thể. Và điều đó, dù có gây ra những phản ứng tức thời, nhưng về mặt dài hạn, có thể lại giúp Hy Lạp tìm thấy lối thoát cuối cùng khi nước này đang đứng trước rất nhiều khó khăn không thể vượt qua.

Hy Lạp vỡ nợ, nếu chỉ như vậy, có lẽ EU và IMF không quan tâm. Điều họ quan tâm tới là, Hy Lạp vỡ nợ, khủng hoảng ngày càng tồi tệ ở Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Ireland, Ý, có thể gây ra tình trạng phá sản ồ ạt ở khu vực châu Âu. Tình trạng hoảng loạn có thể lây sang cả những quốc gia giàu có như Đức, Pháp một khi nhà đầu tư mất niềm tin vào đồng Euro và khu vực châu Âu. 

DVT

Posted in: tin tức